Escenarios
Cinco escenarios de revenue a diez años con su caja mínima resultante, y los supuestos del modelo financiero v12.
18.596 M€
Revenue 10Y · caso base
Suma de los diez años
6.160 M€
Peor caso (revenue 10Y)
Conservador con 12 meses de retraso
31.865 M€
Mejor caso (revenue 10Y)
Optimista con 6 meses de adelanto
500 M€
Línea standby
Contingencia; no se dispone en el caso base
Cómo se leen los escenarios
Cada escenario recalcula el revenue a diez años y la caja mínima resultante. El plan sostiene el suelo de caja de 500 M€ con aportaciones de socios a fondos propios; la línea standby de 500 M€ queda como colchón para absorber las desviaciones sin diluir ni renegociar la deuda.
| Escenario | Revenue 10Y (M€) | Caja mínima (M€) |
|---|---|---|
| Conservador | 11.158 | 139 |
| Base | 18.596 | 500 |
| Optimista | 26.035 | 431 |
| Conservador +12m retraso | 6.160 | −1.993 |
| Optimista -6m adelanto | 31.865 | 658 |
El caso que hay que vigilar
Dos de los cinco escenarios llevan la caja mínima a terreno negativo: el conservador con 12 meses de retraso baja a −1.993 M€ y exigiría financiación adicional a la línea standby. El resto se sostiene por encima del suelo de 500 M€ con las aportaciones ya previstas.
Supuestos del modelo
| Supuesto | Valor | Justificación | Alternativa descartada |
|---|---|---|---|
| Principal del préstamo | 2.640 M€ (140 + 2.500) | Consolidado Holding: 140 Intelligence (día 0) + 2.500 Quantum (día 0 + 3 meses), confirmados con el inversor | 2.000 / 2.260 M€ (antiguas) |
| Tipo de interés | 2 % nominal | Tipo pactado de los contratos A y B | 3 % (reconstrucción intermedia) |
| Plazo | 18 años, bullet | Amortización única; no devuelve principal en el horizonte | Amortización periódica |
| Anualidades anticipadas | 3 (158,4 M€) | Retribución inicial del prestamista | — |
| Comisión intermediación | 1 % (26,4 M€) | Servicio de intermediación de Calvo | Sin comisión |
| Precio del know-how B | 50 M€ | Fijado por el inversor; a acreditar por perito | 45 M€ (antigua) |
| Rendimiento de tesorería | 3,5 % anual | Cartera líquida de mercado EUR/CHF 2025-2026 | ~16 % (indefendible) |
| Tipo impositivo efectivo | 12 % | Aproximado a sede Zug; a validar por asesor | — |
| Suelo de caja | 500 M€ | Política de liquidez prudente | 300 / 400 M€ |
| Financiación del hueco | Aportaciones a fondos propios | No dilución, sin interés, refuerza patrimonio | Ampliar línea; ronda dilutiva |
| Aportaciones totales | 1.263,7 M€ (Y5-Y7) | Lo justo para el suelo de 500 | — |
| Rendimiento preferente | 1,5x, tope TIR 15 % | Fijo y con techo; protege al fundador | 12 % anual compuesto |
| Línea de crédito | 500 M€ standby | Contingencia; no se dispone | 1.100 / 1.500 / 2.000 M€ |
| Vida útil del know-how | 10 años (5 M€/año) | Amortización lineal | — |